O que está impulsionando o preço do Bitcoin?

Como o preço do bitcoin atinge níveis não vistos desde janeiro de 2018, uma análise de três fatores principais de preço revela que os três são tendências macro de longo prazo – apoiando a narrativa de uma tendência ascendente sustentável

O preço do Bitcoin (BTC) subiu para USD13.100 nas costas das notícias de que o gigante dos pagamentos eletrônicos Paypal estará entrando no mercado de moedas criptográficas. Paypal junta-se a uma lista crescente de empresas de grande porte da Fintech oferecendo soluções para os curiosos da criptocracia, que agora inclui Square, Robinhood e Revolut. Muitos no mercado têm visto o anúncio como algo como uma festa de lançamento do ativo original da moeda criptográfica, apesar de 10 anos de criação.

Muitos estão saudando isso como o início da próxima corrida de touro de moeda criptográfica com o preço do bitcoin atingindo níveis que não toca desde janeiro de 2018 e o resto do mercado bombeando ao seu lado. Este artigo delineia três fatores que serão as forças motrizes por trás dos preços no espaço digital de ativos no curto prazo. Eles cobrem as narrativas tradicionais de regulamentação, condições do mercado externo e novas tecnologias.

1. Nova utilidade – Paypal traz aos usuários e uma plataforma para gastar criptográfico

Em um comunicado à imprensa, o PayPal declarou que tem planos de „aumentar significativamente a utilidade da moeda criptográfica, tornando-a disponível como fonte de financiamento para compras em seus 26 milhões de comerciantes em todo o mundo“. O post continua que, a partir do início de 2021, os clientes do PayPal poderão converter instantaneamente seu saldo em moeda criptográfica selecionada para moeda fiat, com certeza e sem taxas incrementais.

Quando o serviço começar, os usuários do Paypal poderão inicialmente comprar, vender e segurar Bitcoin, Ethereum (ETH), Bitcoin Cash (BCH), e Litecoin (LTC). Para os comerciantes, como todas as transações serão liquidadas em fiat, não haverá integrações ou taxas adicionais e continuarão a ser cobradas suas taxas atuais do PayPal.

O CEO do PayPal Dan Shulman disse que uma mudança para as moedas digitais é inevitável, pois elas oferecem vantagens claras de inclusão e acesso financeiro; eficiência, rapidez e resiliência do sistema de pagamentos; e a capacidade dos governos de desembolsar fundos para os cidadãos rapidamente.

O PayPal pode deixar que as moedas criptográficas sejam usadas como fonte de financiamento para o comércio digital, mas os usuários não poderão retirar seus ativos digitais para endereços externos da cadeia de bloqueio. Uma vez adquiridas as moedas, elas só poderão ser vendidas ou usadas para compra de mercadorias de comerciantes dentro do ecossistema Paypal. Sim, você poderá comprar criptografia usando o PayPal – mas não poderá enviar essa criptografia para sua carteira pessoal.

O PayPal tem 346 milhões de contas ativas no mundo todo e a integração abre a porta para uma enorme exposição de varejo para o espaço de criptografia de moedas. Embora alguns na comunidade de criptografia tenham ficado indiferentes às notícias por causa da abordagem de jardim murado adotada pelo PayPal, os mercados, no entanto, abraçaram o anúncio.

As moedas criptográficas oferecem um meio eficiente de transferir dinheiro pela Internet e têm vantagens sobre o fiat money porque sua economia é controlada por uma rede descentralizada com um conjunto transparente de regras.

O novo serviço do Paypal acabará eliminando dois obstáculos que têm impedido o uso de moedas criptográficas para compras no varejo, em primeiro lugar, ele converte essas criptos em uma forma que será utilizável para a maioria dos pagamentos de varejo on-line e, em segundo lugar, oferece aos comerciantes uma forma de começar a aceitar pagamentos criptográficos.

2. Emergindo como uma cobertura viável: O Bitcoin atrai grandes compradores

O anúncio do Paypal está de acordo com uma lista crescente de empresas de finanças tradicionais que exploram ativos digitais como uma oportunidade viável de investimento e tecnologia. As empresas listadas publicamente Microstrategy e Square fizeram anúncios recentes em torno da adição de somas consideráveis de Bitcoin a suas participações em tesouraria.

Tem havido um ciclo de feedback positivo com os preços das ações dessas empresas desfrutando de ganhos saudáveis em linha com o preço em alta do BTC. Se esta tendência continuar, é um bom presságio para o preço da Bitcoin no curto prazo.

Discutindo o investimento, Michael Saylor, CEO da Microstrategy, disse: „A MicroStrategy reconheceu a Bitcoin como uma reserva de valor confiável e um ativo de investimento atraente com mais potencial de valorização a longo prazo do que a detenção de dinheiro… e, consequentemente, fez da Bitcoin a principal participação em sua estratégia de reserva de tesouraria“.

De acordo com os comentários de Saylor, o preço BTC tem sido contrastado pelo recente mau desempenho do dólar norte-americano. O índice DXY, que mede o dólar em relação a uma cesta de seis grandes rivais fiat, caiu para seu ponto mais baixo em mais de dois anos em setembro.

Apesar de ter se consolidado desde então, este ano ele continua a cair 4%. Isto provavelmente tem sido um sinal encorajador para os investidores do Bitcoin, dada a relação inversa que o dólar americano tem tido com o Bitcoin no último ano.

Desde a queda dos preços da Quinta-feira Negra em março, a Bitcoin tem evidenciado uma correlação negativa mais forte com o dólar do que os tradicionais ativos de porto seguro como o Ouro, que protegem contra a incerteza econômica e são defesas contra a inflação

O impacto global da COVID-19 também tem sido um grande impulsionador macro. As altas taxas de mortalidade e infecção, o aumento do desemprego e os planos da maioria dos países para enfrentar esses desafios com estímulo fiscal contínuo têm visto a confiança econômica cair – particularmente nos EUA, onde a economia sofreu um grande golpe e o valor do dólar americano tem sofrido.

Em tal ambiente, as características econômicas de suprimento finito e inflação fixa e codificada da Bitcoin viram-na estabelecer firmemente seu apelo este ano como uma alternativa viável para os investidores tradicionais contra a inflação do dólar americano.

Paul Tudor Jones, gerente bilionário de fundos de hedge, endossou o valor macro do Bitcoin durante uma aparição na Squawk Box da CNBC em 22 de outubro – afirmando que chegou à conclusão de que o Bitcoin seria o melhor dos negócios de inflação „os negócios defensivos“.

Jones o elevou acima de outras opções, incluindo ativos das finanças tradicionais como ouro, cobre, o índice de commodities GSCI e o alongamento da curva de juros. Ele ainda sugere que Bitcoin está agora estabelecendo a credibilidade e a integridade que faltavam no passado para complementar suas poderosas características defensivas de uma base de pequenos investidores, portabilidade e alta liquidez.

3. A Blockchain Trilemma resolvida? Ethereum se prepara para a escala

O ‚Blockchain Trilemma‘, emoldurado pelo criador do Ethereum, Vitalik Buterin, refere-se aos três desafios que os desenvolvedores enfrentam ao criar uma cadeia de bloqueio que é: 1) escalável e 2) descentralizada e 3) segura – sem comprometer nenhuma dessas facetas. Em 2020, o próprio Ethereum, a maior e mais popular cadeia de bloqueio para desenvolvedores de aplicativos descentralizados e implantadores de contratos inteligentes, ficou preso no Trilemma.

A promessa do Ethereum – ser uma web 3.0, ou internet descentralizada que seja segura, fácil de usar, vinculada por um conjunto comum de protocolos econômicos e utilizável por bilhões – nesta fase permanece apenas uma promessa. A experiência do usuário deteriora-se consistentemente quando a plataforma experimenta picos de popularidade – como evidenciado em 2017 durante a loucura do Cryptokitties Nonfungible Token (NFT) e durante a enorme expansão DeFi deste ano. O Ethereum pode estar seguro e descentralizado graças a um modelo de consenso à prova de hashrate elevado, mas a rede tem consistentemente falhado em escalar durante períodos de maior demanda de transações.

Em um post de blog de 2018, Buterin disse: „A escalabilidade da cadeia de bloqueio é difícil principalmente porque um projeto típico de cadeia de bloqueio exige que cada nó da rede processe cada transação, o que limita a capacidade de processamento de transações de todo o sistema à capacidade de um único nó“. O Ethereum tem uma capacidade de transação de 15 transações por segundo. Quando este limite é atingido, as transações se acumulam e a rede fica congestionada.

Os desenvolvedores do Ethereum têm procurado maneiras de contornar o trilema desde que começaram a surgir problemas de escala para a rede. No mesmo posto, Buterin sugeriu duas maneiras de avançar no escalonamento do Ethereum; Sharding – que envolveria a quebra do banco de dados da cadeia de bloqueio para que cada nó não tivesse que processar cada transação da cadeia de bloqueio, e soluções de camada 2 que envolveriam o descarregamento de algumas transações fora da cadeia.

Avançar rapidamente para julho de 2020 e a declaração de Buterin de que a estratégia da camada 2 „basicamente teve sucesso“. O que está impulsionando esta avaliação otimista é que este ano várias soluções de camada 2 foram enviadas e estão prontas para oferecer aos usuários do Ethereum uma maneira de negociar, trocar fichas, conduzir operações de interesse e interagir com o Dapps muito mais rapidamente e de forma mais barata do que eles poderiam ter usado apenas a cadeia de base.

As novas inovações fora da cadeia incluem o Gluon, a única solução de camada 2 criada especialmente para o comércio de alta freqüência. Gluon é a infra-estrutura por trás da LEVERJ, a primeira bolsa de derivativos descentralizada e escalável que lançou recentemente um par de futuros de swap perpétuo que permite uma alavancagem de até 100x.

Gluon permite transações Ethereum mais rápidas e baratas, descarregando-as da cadeia principal Ethereum para uma cadeia lateral inteligente baseada em contratos. A LEVERJ utiliza uma abordagem goldilocks com contas não-custódio e liquidação de lucros e perdas ocorrendo em cadeia, enquanto operações intensivas de dados como correspondência e acompanhamento de carteira de pedidos são tratadas fora da cadeia em servidores centralizados.

A troca tem características como finalidade imediata que seria impossível de oferecer em uma troca puramente descentralizada na cadeia por causa dos tempos de latência da cadeia de bloqueio. Ao mesmo tempo, ele é capaz de oferecer características descentralizadas chave em torno da custódia e resolução de disputas que garantem aos usuários o melhor dos dois mundos.

Além da construção de soluções de camada 2 para a cadeia de bloqueio Ethereum original, uma atualização direta para a cadeia principal Ethereum também está sendo desenvolvida em paralelo. A atualização do Ethereum 2.0 (também conhecido como Eth2 ou Serenity) é uma revisão do conjunto da rede para aumentar sua velocidade, eficiência e escalabilidade e deverá lançar sua fase 0 em poucas semanas.

Ethereum 2.0 introduzirá cadeias de estilhaços e quebrará a cadeia de bloqueio Ethereum para que as transações possam ser tratadas através de cadeias paralelas em vez de inchar uma única cadeia. Esta arquitetura foi projetada para permitir que a rede melhore o tempo e a escala das transações mais facilmente.

O Ethereum 2.0 promete até 100.000 transações por segundo – um número surpreendente quando se considera que a Visa e o Mastercard só reivindicam capacidade para cerca de 50.000 transações por segundo, e na realidade nunca são empurradas muito além de 5000.

O sistema Ethereum 2.0 – fonte Hsiao-Wei Wang. O Eth2 também utilizará um mecanismo de consenso da Prova de Tomada (PdV) em vez do modelo de Prova de Trabalho (PdV) utilizado pelo Ethereum 1.0. Com o modelo de consenso da Prova de Compra (PdV), os validadores de transação apostam criptografia para o direito de verificar uma transação. Os validadores são selecionados para propor um bloco com base na quantidade de criptogramas que possuem e por quanto tempo o possuem. Em comparação com a PdV computacionalmente intensiva, a PdV utiliza muito menos energia para proteger a rede.

A fase 0 verá a implementação da cadeia de sinalização e a implantação inicial do Ethereum 2.0 Proof-of-Stake. A cadeia de balizas será a nova cadeia de bloqueio no centro do Eth2.0 para garantir que toda a rede, as cadeias de estilhaços e tudo, estejam em sincronia com dados atualizados. A cadeia de balizas também armazena e gerencia o registro dos validadores Eth2.0. Um validador é um usuário que apostou 32ETH na rede para participar do consenso do PdS. Eles processam transações, criam novos blocos e ganham prêmios por estaqueamento.

No dia 26 de outubro, a Quantstamp, empresa de auditoria inteligente de contratos, anunciou que o Ethereum 2.0 está quase pronto para o lançamento e que a fase 0 está no caminho certo para ser entregue em um futuro muito próximo. A declaração foi feita após uma auditoria completa da Teku, o cliente Ethereum 2.0 desenvolvido pela Consensys. Os desenvolvedores e pesquisadores do Ethereum disseram que estão visando uma data de 2020 para o bloco de gênese da cadeia de balizamento e, dados os recentes resultados positivos da auditoria, parece provável um lançamento em novembro.

Embora a ETH tenha um limite de mercado de ~USD44,4 bilhões, ela suporta o ecossistema padrão de fichas ERC20 que atualmente tem uma capitalização de mercado estimada em ~USD48,9 bilhões e o ecossistema de aplicações DeFi que se estima ter um valor total de ativos digitais bloqueados de USD11,32 bilhões. Uma cadeia de bloqueio Ethereum com menos barreiras às adoções é boa para todo o espaço e como a rede se prepara para superar talvez sua questão mais debilitante, os crentes em criptografia certamente estarão se regozijando.